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而新品類小家電則處于高速增長(zhǎng)期，低基數(shù)顯示未來仍有很大的漲幅空間，目前主要市場(chǎng)包括一二級(jí)城市的新增需求，從中長(zhǎng)期來看有巨大的市場(chǎng)空間。
2009-2011年國家推出家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼計(jì)劃，國內(nèi)洗衣機(jī)銷量每年保持20%以上的增長(zhǎng)，2012年以后洗衣機(jī)行業(yè)每年保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。經(jīng)我們測(cè)算，截止2015年，中國洗衣機(jī)存量為3.5億臺(tái)，城鎮(zhèn)和農(nóng)村每百戶擁有洗衣機(jī)分別92.3臺(tái)和78.8臺(tái)，農(nóng)村市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。
自2008年12月至2013年6月，我國家電領(lǐng)域?qū)嵤┝怂捻?xiàng)家電政策，極大推動(dòng)了我國居民對(duì)家電的普及，家電企業(yè)也受益于此，實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)。傳統(tǒng)白電和黑電方面，城鎮(zhèn)居民普及率較高；農(nóng)村居民普及率迅速提升。
家電板塊上半年表現(xiàn)優(yōu)異，漲跌幅在全行業(yè)中排名第一。但受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，今年以來我國房地產(chǎn)市場(chǎng)增速快速下降，截止4月份商品房住宅銷售面積增速為11.9%。
家用電器在電氣化階段滿足人們的基本需要后，要向更加精細(xì)化發(fā)展，相應(yīng)的技術(shù)更新也越來越快，冰箱變頻技術(shù)、涂層材料技術(shù)、傳感器、控制器等大量地在家電領(lǐng)域開始應(yīng)用。
今年以來家電板塊漲幅15.37%，位居全行業(yè)第一。細(xì)分領(lǐng)域，冰、洗、空、小家電均超越大盤，傳統(tǒng)白電銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)下半年家電板塊將持續(xù)向好。
2017年5月我家電行業(yè)零部件產(chǎn)量、銷量及出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
參考中國報(bào)告網(wǎng)發(fā)布《2017-2022年中國家電行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及十三五發(fā)展前景分析報(bào)告》 兩市低開后震蕩走高，上證
就當(dāng)前市場(chǎng)整體表現(xiàn)來看，低風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)格依舊明顯：自16 年1 月末基于上證綜指的上一輪牛市觸底開始，理論上市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到調(diào)整恢復(fù)階段，不過隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的快速下行，市場(chǎng)對(duì)確定性的偏好快速提升，大盤藍(lán)籌受到偏愛，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)下行
家電板塊17 年至今股價(jià)表現(xiàn)極為搶眼，大漲之余，市場(chǎng)在既有估值體系下對(duì)家電板塊尤其是價(jià)值藍(lán)籌持續(xù)上行的延續(xù)性以及錄得一定絕對(duì)漲幅之后估值是否已在高位存在一定憂慮；那么到底是估值還是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)了本輪家電行情
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)往后看，我們總體認(rèn)為消費(fèi)升級(jí)后續(xù)給家電行業(yè)帶來的機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，現(xiàn)有成熟產(chǎn)品均價(jià)的提升，即便對(duì)于白電、廚電包括電飯煲這種已經(jīng)成熟的家電產(chǎn)品，仍有可通過技術(shù)升級(jí)以及產(chǎn)品附加值增加來提升總體均價(jià)
競(jìng)爭(zhēng)格局是決定消費(fèi)品行業(yè)整體盈利表現(xiàn)的核心因素：競(jìng)爭(zhēng)格局維持良性的行業(yè)盈利能力更為確定，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也更值得期待，而競(jìng)爭(zhēng)格局趨于惡化的行業(yè)盈利能力通常表現(xiàn)不如人意，主要由于行業(yè)亂序競(jìng)爭(zhēng)中通常伴隨著價(jià)格戰(zhàn)等競(jìng)爭(zhēng)手段
消費(fèi)升級(jí)歷來都是消費(fèi)品行業(yè)最重要的驅(qū)動(dòng)因素之一，而自今年以來，隨著整體消費(fèi)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)以及所衍生的投資機(jī)會(huì)也加以更多的關(guān)注
理論上一季度為家電行業(yè)整體毛利率承壓最大的一個(gè)季度，而我們結(jié)合實(shí)際披露的財(cái)務(wù)報(bào)表，也同樣得到驗(yàn)證，一季度家電板塊毛利率同比下行0.55pct，除黑電外各個(gè)細(xì)分板塊毛利率均有不同程度下行。
地產(chǎn)對(duì)于家電需求的影響集中體現(xiàn)在黑電、白電及廚電三個(gè)細(xì)分行業(yè)之中，而小家電由于更新?lián)Q代快且不需要提前安裝，因此更加偏向于沖動(dòng)消費(fèi)屬性，其整體需求與地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度較弱，因此我們并不對(duì)小家電與地產(chǎn)相關(guān)性做過多分析。
