石油焦是原油加工后的一種產(chǎn)物，因此產(chǎn)量與原油加工量直接相關。2024年1-11月，受原油加工量下降等因素影響，我國石油焦產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，相較2023年1-11月同比微降0.55%。目前我國石油焦生產(chǎn)較為集中，主要分布于華東、華南和東北地區(qū)，2024年1-11月合計產(chǎn)量占比超過80%。
受制于上游原油依賴進口，我國自產(chǎn)石油焦難以完全滿足下游市場發(fā)展需要，部分產(chǎn)需缺口仍依賴進口補充。因此近年來其進口量維持在1200萬噸以上，且對外依存度超過25%。從下游來看，我國石油焦下游消費以預焙陽極和燃料為主，2024年上半年合計占比達到77%。不過受電解鋁產(chǎn)能限制和高硫石油焦在燃料領域使用受限等因素影響，我國石油焦整體需求增長空間有限，短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅增長......
一、石油焦概述及產(chǎn)業(yè)鏈圖解
根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國石油焦行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預測報告（2025-2032年）》顯示，石油焦全稱延遲石油焦，又稱生焦，是以原油蒸餾后的重油或其它重油為原料經(jīng)延遲焦化工藝而生成的?。其具有多孔性，外觀為黑色或暗灰色，帶有金屬光澤，主要由碳氫化合物組成，含碳量為90-97%，含氫量為1.5-8%，還含有氮、氯、硫及重金屬化合物。?石油焦行業(yè)屬于石油化工行業(yè)的一部分，其產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料主要為原油；中游為石油焦生產(chǎn)與供應，根據(jù)硫含量不同，其可分為高硫石油焦（硫含量大于4%）、中硫石油焦（硫含量2%～4%）和低硫石油焦（硫含量小于2%）；下游主要用于預焙陽極、燃料、增碳劑、負極材料、硅、石墨電極等領域。
資料來源：觀研天下整理
二、石油焦產(chǎn)業(yè)鏈上游情況
石油焦是原油加工后的一種產(chǎn)物，因此產(chǎn)量與原油加工量直接相關。數(shù)據(jù)顯示，2018-2023年，我國原油加工量整體上升，由60357.0萬噸增長至73477.8萬噸，年均復合增長率達到4.01%；2024年1-11月，受國內(nèi)煉油廠集中檢修等因素影響，我國原油加工量小幅下滑，約為67621.8萬噸，相較2023年1-11月同比減少4.01%，對石油焦產(chǎn)業(yè)鏈中游生產(chǎn)造成一定影響。此外，我國原油資源匱乏，2023年對外依存度超70%，高度依賴進口補充，這也導致石油焦生產(chǎn)成本及銷售價格受國際原油價格影響較大。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、觀研天下整理
三、石油焦產(chǎn)業(yè)鏈中游情況
1.石油焦產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑
近年來，我國石油焦產(chǎn)量增長態(tài)勢與原油加工量保持一致。數(shù)據(jù)顯示，2028-2023年我國石油焦產(chǎn)量整體上升，由2634.7萬噸增長至3342.6萬噸，年均復合增長率達到4.87%；2024年1-11月，受原油加工量下滑等因素影響，我國石油焦產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下降，約為3013.3萬噸，相較2023年1-11月同比微降0.55%。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、觀研天下整理
目前，我國石油焦生產(chǎn)較為集中，主要分布于華東、華南和東北地區(qū)，2024年1-11月合計產(chǎn)量占比超過80%。其中，華東地區(qū)為我國最大石油焦產(chǎn)地，占比超過55%；其次為華南地區(qū)，達到15.65%。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、觀研天下整理
2.石油焦對外依存度超過25%
受制于上游原油依賴進口，我國自產(chǎn)石油焦難以完全滿足下游市場發(fā)展需要，部分產(chǎn)需缺口仍依賴進口補充。數(shù)據(jù)顯示，近年來我國石油焦進口量維持在1200萬噸以上，2024年1-11月有所下降，約為1241.59萬噸，相較2023年1-11月同比減少15.22%；其對外依存度超過25%，且自2023年起逐漸下滑，2024年1-11月降至29.18%。此外，我國石油焦進口仍以高硫石油焦為主，2023年其進口量占總石油焦進口量的70%以上。
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊等、觀研天下整理
注：石油焦對外依存度=石油焦進口量÷(石油焦進口量+石油焦產(chǎn)量)
四、石油焦產(chǎn)業(yè)鏈下游情況
目前，預焙陽極是我國石油焦下游第一大消費領域，2024年上半年占比達到59%；其次為燃料和增碳劑，分別占比18%和6%；負極材料和石墨電極等新興領域占比較小，均不超過6%。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊、觀研天下整理
預焙陽極：
據(jù)悉，預焙陽極是鋁電解槽中用于傳導電流和參與電化學反應的重要部件，在電解鋁生產(chǎn)中起著至關重要的作用?。因此，石油焦行業(yè)發(fā)展也與電解鋁行業(yè)發(fā)展息息相關。近年來，隨著市場需求釋放，我國電解鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)整體上升態(tài)勢，2024年1-11月達到4021.8萬噸。但由于電解鋁行業(yè)屬于高耗能行業(yè)，產(chǎn)能受限于4500萬噸紅線影響，新增產(chǎn)能受限，因此近年來其產(chǎn)量增幅較小，同比增長均不超過6%，對石油焦需求難以大幅提振。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、觀研天下整理
燃料：
石油焦具有高熱量、易燃性等特點，一般用作水泥廠和發(fā)電廠等的燃料。2024年5月，國務院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》，對2024-2025年節(jié)能降碳提出任務要求。其中提出除石化企業(yè)現(xiàn)有自備機組外，不得采用高硫石油焦作為燃料。這使得高硫石油焦在燃料領域使用受限。受該政策影響，預計未來燃料在石油焦下游消費中的占比將有所減少，對石油焦整體需求支撐也將轉(zhuǎn)弱。
負極材料：
負極材料是石油焦下游新興領域。近年來，受益于終端新能源汽車和儲能行業(yè)快速發(fā)展，我國負極材料出貨量不斷上升，由2018年的20.3萬噸增長至2023年的171.1萬噸，年均復合增長率達到53.16%。雖然負極材料對石油焦需求旺盛，但因其在石油焦下游消費結(jié)構(gòu)中的占比較少，對石油焦整體需求的影響相對有限。
數(shù)據(jù)來源：EVTank、觀研天下整理
整體來看，受電解鋁產(chǎn)能限制和高硫石油焦在燃料領域使用受限等因素影響，我國石油焦整體需求增長空間有限，短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅增長。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2024年全年石油焦下游消費量達到4420萬噸，同比增長僅3.17%。（WJ）
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